供需继续影响节前市场

□安信证券珠海滨

本周是国庆假期前的最后一个交易周。 由于建设银行和中国神华A股周二挂牌并进入认购程序，市场走势将如何解读就更加引人关注。 我们认为短期市场运行将继续受供需关系引导，呈现宽幅箱体震荡格局。

作为长假前的最后一个交易周，投资者不必担心持股或持币。 现阶段应根据宏观形势和行业特点适当调整持股结构，提前为下一阶段的市场做好准备。精选个股阴云密布

银行能源板块成焦点

中国建设银行将于周二在上海证券交易所正式挂牌上市。 由于当天还将面临中国神华的网上基金认购，因此本周银行板块和能源板块能否再次搅动市场价格值得关注。 考虑到这两个板块在市场中的巨大权重，周二两大板块对市场的影响将成为本周的焦点。

目前，建设银行总资产和存贷款规模已超过中国银行，成为上市银行中第二大银行。 从建设银行公布的招股说明书来看，大型银行中，建设银行盈利能力较强，竞争优势明显。 因此，作为战略筹码，必然会引起机构投资者的关注。 如果上市首日估值合理，换手充分后股价上涨的可能性更大。 银行板块上周已经经历了较为充分的调整，因此建行的上市可能会带动整个银行板块的活跃度，进而带动指数整体上涨。

不过，本周也将迎来新的股票发行高峰期。 除了建行上市资金需求可能导致其他板块回落外，中国神华当天A股申购也可能创下冻结资金新纪录。 此外，中国证监会发审委今日还将对中国石油首次发行40亿股A股的申请进行审核。 若发行成功，中石油有望成为A股发行后权重最大的股票。

总体而言，近期建行、神华、中石油等大公司的回归将吸纳大量现有市场资金。 同时，新基金暂停审批在一定程度上影响了资金供给，也在一定程度上加剧了市场情绪。 一片观望气氛。 数据显示，9月19日A股新增开户数跌破20万户，表明新增场外资金流入速度开始放缓。 大盘蓝筹股的发行也引发资金针对新股调整仓位结构。

节后热点需提前规划

从上周市场来看，煤炭、有色、航空等板块持续走强，而银行板块中，除工行相对稳定外，多数银行股有所回落。 此外，房地产板块也出现较大跌幅。 上周板块走势差异较前一周进一步放大，表明在市场供需趋紧的背景下，投资者心态趋于谨慎，资金高层建仓速度逐渐放缓建设，导致热点行业可持续性较差，行业间存在差异。 结构调整。 这种情况本周或将持续，建议投资者提前做好节后安排。

目前我们还是倾向于配置周期性行业的大盘蓝筹股，因为根据安信宏观策略部门的研究，大部分周期性行业的经济低点已经到来。 由于周期性行业未来利润增速将超过市场整体水平，且主要周期性行业资产注入和重组频发，该板块未来走势被看好，有望成为节后热点板块。

受估值压力、资金紧张等因素影响，预计近期盘整仍将是主基调。 节后，随着建行、神华能源、中石油等大盘股陆续上市，巨大的权重效应将稳定市场整体稳定。 会好起来的，投资机会更多地转向板块轮动和资产注入主线。

操作上，煤炭、有色等资源性行业业绩超预期的可能性较大，投资者可重点关注钢铁、交通运输等行业景气度。 同时，随着化工行业估值较低以及电力行业注资重组预期较高，这些板块或将成为国庆前后市场持续热点。